Стейкинг простыми словами: сколько приносит и чем рискует капитал
В этой статье разбираем, что такое стейкинг криптовалют, откуда берётся доходность Ethereum и Solana, почему вознаграждение в монетах не гарантирует прибыль в долларах, какие риски связаны со штрафами валидаторов, блокировкой вывода и посредниками, а также чем «стейкинг USDT» отличается от настоящего стейкинга.
Стейкинг это блокировка монет в блокчейне на основе доказательства доли (proof of stake), за которую сеть начисляет вознаграждение. Доход выплачивается в той же монете из выпуска новых монет и комиссий, поэтому он не защищает от падения её цены и никем не гарантирован. Ниже: откуда берётся доходность, сколько платили Ethereum и Solana в 2026 году, чем рискует капитал и почему «стейкинг USDT» устроен совсем иначе.
Стейкинг в криптовалюте: что это простыми словами
Стейкинг похож на залог, который вносит участник сети, чтобы ему доверили подтверждать транзакции: за честную работу сеть платит, за ошибки и обман забирает часть залога.
В биткоине блоки подтверждают майнеры, которые тратят электричество. В сетях на доказательстве доли, например в Ethereum с сентября 2022 года, вместо электричества работает залог в монетах, и вносят его валидаторы. Своему валидатору в Ethereum нужно 32 ETH и сервер, работающий круглые сутки. Остальные стейкают через посредников: делегируют монеты валидатору (так устроены, например, Solana и Cardano), отдают их протоколу ликвидного стейкинга или пользуются продуктом биржи.
Откуда доходность стейкинга: вознаграждение сети и инфляция токена
Доходность стейкинга платит сама сеть, в основном выпуском новых монет, поэтому заметная её часть оплачена размыванием долей тех, кто не стейкает.
Пример Solana: по данным 21Shares на 24 августа 2026 года, номинальная доходность стейкинга была около 5,25% годовых при инфляции сети около 3,78%. По нашему расчёту, доля застейканных монет в сети за год растёт примерно на 1,4%, а доля тех, кто монеты не стейкает, сокращается примерно на 3,6%. Большая часть «дохода» здесь компенсирует инфляцию, а не создаёт новую стоимость.
Ещё важнее, что доход начисляется в монетах. Если эфир за год подешевеет на 30%, а стейкинг принесёт 2,61% в эфире, итог в долларах будет минус 28,2%.
Сколько приносит стейкинг в 2026 году
В Ethereum и Solana стейкинг в 2026 году приносил от 2,6% до 5,3% годовых в самих монетах; в других сетях ставки бывают и ниже, и выше, и меняются вместе с правилами сети и числом участников.
• Ethereum: 2,61% годовых на 6 октября 2026 года по данным beaconcha.in; в стейкинге 43,7 млн ETH, 35,78% всего предложения. Чем больше эфира в стейкинге, тем меньше вознаграждение на каждую монету.
• Solana: около 5,25% на 24 августа 2026 года. 28 августа 67% голосов валидаторов при пороге 66,67% поддержали ускоренное снижение выпуска новых монет: темп снижения вырос с 15% до 30% в год. По оценке 21Shares, доходность стейкинга за два года может опуститься примерно до 3%.
Через посредника доходность ниже на его комиссию. Цифры приведены как справка на дату: доходность стейкинга никто не обещает, сеть может изменить её голосованием.
Риски стейкинга: штрафы валидаторов и блокировка вывода
Два риска встроены в саму сеть: штраф за ошибки валидатора и время, на которое монеты нельзя продать.
Штраф, или слэшинг, сеть списывает из залога валидатора, который подписал противоречащие друг другу данные. В Ethereum после обновления Pectra 7 мая 2025 года начальный штраф составляет 1/4096 залога, но если наказаны сразу многие валидаторы, дополнительный штраф растёт и в крайнем случае забирает весь залог. 10 сентября 2025 года сеть наказала 39 валидаторов двух операторов из-за ошибок при обслуживании и переносе серверов; каждый потерял около 0,3 ETH.
Выйти из стейкинга мгновенно нельзя. На 6 октября 2026 года очередь на выход из Ethereum составляла 14 дней 21 час, и ещё до 7,5 дня уходило на зачисление, всего около трёх недель. С начала октября очередь выросла почти в пять раз, после того как крупный провайдер начал выводить валидаторы из-за инцидента безопасности. Всё это время монеты нельзя продать, даже если цена падает.
Риск площадки и отвязка токенов ликвидного стейкинга
Когда монеты стейкает посредник, к рискам сети добавляются его собственные: банкротство площадки и цена токена-квитанции.
В 2022 году обанкротились три крупные площадки, которые платили проценты по криптовалюте: Voyager (5 июля), Celsius (13 июля) и BlockFi (28 ноября). При банкротстве Celsius монеты на счетах программы Earn, около 4,2 млрд $ примерно на 600 000 счетов, были признаны собственностью компании, а владельцы счетов стали необеспеченными кредиторами. Кто на самом деле держит монеты и у кого к ним доступ, мы разбирали в статье о том, где хранятся деньги инвестора.
Протокол ликвидного стейкинга выдаёт токен-квитанцию, например stETH за эфир. Её можно продать в любой момент, но по рыночной цене. В июне 2022 года, когда вывести эфир из стейкинга было технически невозможно (это стало возможно 12 апреля 2023 года), продажи крупных держателей опустили stETH ниже эфира: 29 июня разница составляла 4%.
Способ | Откуда доход | Чем рискует капитал | Как быстро выйти |
В сети: свой валидатор или делегирование | Новые монеты и комиссии сети | Цена монеты, штрафы валидатора | По правилам сети; в Ethereum на 6 октября 2026 года около трёх недель |
Ликвидный стейкинг | То же минус комиссия протокола | Ошибка смарт-контракта, токен-квитанция дешевле монеты | Сразу, если продать токен-квитанцию по рыночной цене |
Стейкинг на площадке | То же минус доля площадки | Банкротство или блокировка площадки | По условиям площадки |
«Стейкинг USDT» | Проценты заёмщиков | Банкротство площадки, невозврат займа | По условиям продукта |
Стейкинг USDT: почему это не стейкинг
У USDT нет стейкинга в смысле сети: его выпускает компания Tether, а не валидаторы, и за поддержку блокчейна его не начисляют.
То, что площадки называют «стейкингом USDT», по сути заём: токены передают заёмщикам, чаще всего трейдерам с кредитным плечом, или кладут в кредитный протокол. Доход платят заёмщики, и ставка плавает вместе со спросом на заёмные доллары. Сам эмитент проценты держателям не платит: доход от резервов получает Tether, во II квартале 2026 года её операционная прибыль составила около 1,5 млрд $.
Риск такого продукта несут площадка и заёмщик, а не сеть: Celsius, Voyager и BlockFi тоже платили проценты по стейблкоинам. Чем выше обещанная ставка по «цифровому доллару», тем важнее вопрос, откуда она берётся; признаки, которые помогают на него ответить, собраны в разборе семи признаков пирамиды.
Что проверить перед стейкингом: пять вопросов
Перед стейкингом полезно выяснить пять вещей: в какой монете начисляется доход, кто его платит, у кого будут монеты, как быстро можно выйти и во что обойдётся срочный выход.
1. В какой монете начисляется доход? Если в той же, что вы стейкаете, он не защищает от падения её цены: результат в долларах определяет цена самой монеты.
2. Кто платит доход? В сети это в основном выпуск новых монет, поэтому заметная часть дохода оплачена размыванием долей тех, кто не стейкает. В «стейкинге USDT» платят заёмщики, а риск несут площадка и заёмщик.
3. У кого будут монеты? Если у площадки, к рискам сети добавляется риск её банкротства: в 2022 году обанкротились Voyager, Celsius и BlockFi, которые платили проценты по криптовалюте.
4. Как быстро можно выйти? В Ethereum на 6 октября 2026 года выход занимал около трёх недель, и всё это время монеты нельзя продать.
5. Во что обойдётся срочный выход? Токен-квитанцию ликвидного стейкинга можно продать сразу, но по рыночной цене, которая бывает ниже цены монеты: 29 июня 2022 года разница для stETH составляла 4%.
Правила и налоги в этот список не входят: они зависят от страны, в которой вы живёте.
Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Частые вопросы
Что такое стейкинг простыми словами?
Это блокировка монет в сети, где транзакции подтверждают валидаторы с залогом в монетах. За участие сеть платит вознаграждение в той же монете, за ошибки валидатора списывает часть залога. Стейкать можно самому, через валидатора, протокол или площадку.
Сколько приносит стейкинг?
Как справка на дату: 2,61% годовых в эфире на 6 октября 2026 года по данным beaconcha.in и около 5,25% в Solana на 24 августа 2026 года. Доходность не обещана: она зависит от правил сети, числа участников и комиссии посредника, а результат в долларах определяет цена самой монеты.
Можно ли потерять деньги на стейкинге?
Да. Главный риск в падении цены монеты: при снижении на 30% годовой доход 2,61% оставит в долларах минус 28,2%. Кроме того, возможны штрафы валидатора, ожидание вывода (в Ethereum в октябре 2026 года около трёх недель), банкротство площадки и скидка токена ликвидного стейкинга к исходной монете.
Безопасен ли стейкинг USDT?
Это не стейкинг, а заём токенов площадке или через неё заёмщикам, и его риск определяется надёжностью площадки и заёмщиков. В 2022 году банкротства Celsius, Voyager и BlockFi превратили клиентов, получавших проценты в том числе по стейблкоинам, в кредиторов площадок. Эмитент USDT проценты держателям не платит.
